Для чего необходима оценка стоимости предприятия

Модель исходит из очевидного положения, что при прочих равных условиях вероятность банкротства больше при высоких значениях доли заемных средств и низком коэффициенте ли-квидности.

Задача состоит в нахождении дискриминантной границы, которая разделит все возможные комбинации двух факторов на два класса: 1) комбинации факторов, которые приведут к банкротству, 2) комбинации, которые обеспечивают низкую вероятность банкротства. Альтман поставил задачу определить эту границу построением эмпирического уравнения вида: Z = a0 + a1 х K1 + а2 х К2, где Z - показатель классифицирующей функции; ao,ab a2 - постоянные параметры.

а1 показывает степень влияния коэффициента покрытия на вероятность банкротства, имеет отрицательный знак, так как чем больше коэффициент покрытия, тем меньше вероятность банкротства и меньше Z; а2 - степень влияния доли заемных средств. При знании постоянных параметров a а1 и а2 факторы оценки (коэффициент покрытия и доля заемных средств по конкретному предприятию) вводятся в уравнение и рассчитывается значение Z. Факторы оценки теоретически могут быть как отчетными, так и прогнозируемыми.

То или иное значение Z соответствует оценке вероятности банкротства. На основе анализа финансового состояния 19 предприятий США за определенный период времени (исходные данные приведены в табл.

10), часть которых оказались банкротами, была получена следующая корреляционная зависимость: Z = - 0,3877 - 1,0736 E1 + 0,0579E2.

Для двухфакторной модели Z = 0 дает уравнение дискри- минантной границы (вероятность обанкротится для фирм с нулевым Z равна 50%).

Если по фирме Z Таблица 10 стоимость и оценка земли исходных факторов для двухфакторной модели Альтмана Фирма К1 К2, % Z Вероятность банкротства, % Фактическое положение (банкрот отмечен знаком *) 1 3,6 60 -0,78 17,2 2 3 20 -2,451 0,8 3 3 60 -0,135 42 4 3 76 0,791 81,2 * 5 2,8 44 -0,847 15,5 6 2,6 56 0,062 51,5 * 7 2,6 68 0,757 80,2 8 2,4 40 -0,649 21,1 9 2,4 60 0,509 71,5 10 2,2 28 -1,129 9,6 11 2 40 -0,22 38,1 12 2 48 0,244 60,1 13 1,8 60 1,153 89,7 * 14 1,6 20 -0,948 13,1 15 1,6 44 0,441 68,8 * 16 1,2 44 0,871 83,5 * 17 1 24 -0,072 45 18 1 32 0,391 66,7 * 19 1 66 2,012 97,9 * Пятифакторная модель Альтмана (1968 г.) для открытой компании имеет вид: Z = 1,2 K + 1,4 K2 + 3,3 К3 + 0,6 К4 +1 К5.

Оценка кадастровой стоимости недвижимости онлайн

где К1 - доля оборотных средств в активах (отношение текущих активов к общей величине активов); К2- рентабельность активов (отношение не чистой прибыли, а нераспределенной к величине активов); К3 - прибыльность активов, как отношение операционной прибыли к величине активов; К4 - отношение рыночной оценки собственного капи-тала к краткосрочным обязательствам; К5 - отдача всех активов (отношение реализационного дохода к величине активов).

В зависимости от значения показателя Z по фирме делается вывод о вероятности банкротства. Общая рекомендация по пятифакторной модели: чем выше по компании оценка Z, тем лучше положение компании.

Более точные оценки Альтмана следующие: При значениях Z: Вероятность банкротства: менее 1,8 очень высокая 1,81-2,68 высокая 2,69 - 2,9 средняя больше 3 низкая Для закрытых компаний предложена следующая модель: Z = 0,7 K + 0,8 Кг + 3,1 К3 + 0,4 К4 + 1 Ks, где К\ - доля оборотных средств в активах (отношение текущих активов к общей величине активов); К2 - рентабельность активов, как отношение нерас-пределенной прибыли к величине активов; К3 - прибыльность активов, как отношение операционной прибыли к величине активов; K4- отношение балансовой оценки собственного капитала (как суммы уставного фонда, добавочного капитала, нераспределенной прибыли) к краткосрочным обязательствам; K5- отдача всех активов (отношение реализационного дохода к величине активов). Для закрытых акционерных обществ значение Z, равное или составляющее менее 1,23, указывает на высокую вероятность банкротства, при значении Z больше 2,9 вероятность банкротства низкая. При значении Z в интервале от 1,23 до 2,9 вероятность банкротства существует, но необходимы дополнительные количественные оценки для дальнейшего анализа. Применение модели позволило аналитикам заключить, что одногодичный прогноз банкротства может быть получен с точностью до 95%. Двухлетний прогноз снижает точность до 83% (модель в большинстве случаев предсказывает устойчивое состояние, а в действительности наступает банкротство). Семифакторная модель (1977 г.) позволяет прогнозиро-вать банкротство на пятилетнем промежутке времени с точностью до 70%. Факторами модели являются: 1) рентабельность активов (отношение нераспределенной прибыли к величине активов); 2) степень непостоянства (изменчивости) прибыли; 3) коэффициент покрытия процентов; 4) рентабельность продаж; 5) коэффициент покрытия; 6) доля заемных средств в активах; 7) величина активов.

Оценка квартиры нижегородская

Прогнозирующая роль моделей усиливается при переходе от статического анализа к динамическому, т.е.

трансформации Z- коэффициента в PAS-коэффициент (Perfomance Analysys Score) - коэффициент анализа деятельности фирмы во времени. Если Z- коэффициент свидетельствует, что фирма находится в рискованном положении, то PAS-коэффициент отражает историческую тенденцию. На основе Z-коэффициента компании за определенный год рассчитывается относительный уровень деятельности в процентах. Если PAS-коэффициент равен 50%, то деятельность рассматриваемой компании оценивается удовлетворительно (состояние среднее).

Значение стоимость и оценка земли = 20% означает, что только 20% компаний находятся в худшем положении, чем рассматриваемая компания.

Такое положение можно считать неудовлетворительным. Если фирма имеет отрицательное значение Z, то модель PAS предполагает построение «рейтинга риска» для выявления скрытого риска. Рейтинг риска по пятибальной шкале вычисляется на основе: 1) тренда Z-коэффициента, 2) величины отрицательного Z- коэффициента, 3) числа лет получения в расчетах отрицательного значения Z. Балл 1 шкалы - незначительная вероятность немедленного ухудшения финансового положения, балл 5 - «за пределами сохранения прежней формы», т.е.

Рассмотренные модели прогнозирования стоимость и оценка земли строятся на анализе финансовых данных по фирмам и использовании известных параметров. Это порождает стоимость и оценка земли недостатков при применении их сторонними аналитиками (например, при принятии решений о предоставлении коммерческого кредита): во- первых, фирмы, испытывающие финансовые затруднения, всячески задерживают публикацию отчетов, балансов и коэффициентов; во- вторых, опубликованные данные могут быть «творчески обработанными»; в-третьих, необходимо учитывать качественные факто-ры, свидетельствующие о банкротстве.

К качественным факторам, свидетельствующим о небла-гополучном состоянии, относятся: неопытность компании и высокая степень конкуренции, цикличность бизнеса; спад в экономике; неспособность контролировать стоимость и оценка земли, слабость финансового учета; кредитные ограничения; неквалифицированное управление; низкая диверсификация деятельности; восприимчивость к правительственному регулированию и изменениям внешней среды (забастовкам, налоговым изменениям и т.п.).

Где можно оценить машину для вступления в наследство

Альтернативным методом является субъективный анализ, предполагающий экспертную оценку риска компании на основе разработанных стандартов. Это так называемый метод балльной оценки А (A-score technique), или метод A-счета.

Компании потребуется много лет, чтобы окончательно обанкротится (5-10 лет). Существуют характерные черты функционирования и управления (в том числе финансового), ведущие компании к банкротству. Процесс может быть разделен на три стадии: а) обнаруживаются недостатки принятия решений (автократическое принятие решений, несбалансированное или конфликтное правление, уровень менеджмента, недостатки учета и контроля). Автократическому (подавляющему) руководству со- ответствуют более высокие баллы. Отрицательным моментом считается выполнение должности исполнительного директора председателем совета директоров (председателем правления). При наличии факта совмещения число баллов увеличивается; б) принимаются ошибочные решения (метод строится на предпосылке, что если компания не имеет недостатков, то и ошибочные решения не принимаются). К ошибочным решениям относятся: высокая доля заемных средств, чрезмерное расширение оценка стоимости бизнеса зависит в первую очередь производства и сфер деятельности (компании, которые расширяются быстрее, чем основные фонды, находятся в опасности), принятие крупных инвестиционных проектов; в) проявляются симптомы приближающейся неплатежеспособности (ухудшаются показатели деятельности, в отдельные периоды времени выявляется недостаток денег).

Оценить элитную квартиру

Эта стадия обычно продолжается 1-3 года до окончательного банкротства.

Приведем пример анкеты для трех стадий ухудшения состояния компании, применяемой аналитиками Великобритании.

Из них первая стадия дает 43 балла, вторая стадия - 45 баллов, инвентаризационная оценка земельного участка третья - 12 баллов. Стадия 1 - недостатки: максимальное количество баллов отрицательной оценки - 43; удовлетворительным считается состояние при количестве баллов меньше 10. Стоимость и оценка земли компании автократ, подавляющий коллег - Да = 8 баллов. Председатель правления совмещает должность исполнительного директора - Да = 4 балла.

Другие директора не принимают участия в обсуждении главных решений - Да = 2 балла. 70 Члены совета директоров (правления) одного направления деятельности и специализации по образованию - Да = 2 балла. Финансовый директор не является сильной личностью - Да = 2 балла. Отсутствуют профессиональные менеджеры на уровне ниже правления - Да = 1 балл.

Имеется система бюджетного контроля - Да = 0 баллов.

Имеется система планирования движения денежных средств - Да = О баллов. Имеется система расчета себестоимости продукции, административных расходов - Да = 0 стоимость и оценка земли.

Компания не модернизирует продукцию или не производит сокращений во время спада - Да = 15 баллов. Стадия 2 - ошибки: максимальное число баллов - 45; удовлетворительная оценка для ошибок - 15 баллов. Чрезмерное расширение деятельности (производства и реализации). Скорость расширения опережает рост основных стоимость и оценка земли - Да = 15 баллов.

Принят к реализации крупный проект - Да =15 баллов. Если по первой стадии набрано 10 баллов и по второй 15 баллов и более, то вероятность банкротства высока. Стадия 3 - симптомы: максимальная оценка - 12 баллов. Используются методы маскировки счетов в бухгалтерском учете и ведется двойная бухгалтерия.

Махинации с показателями отчетности (завышается оценка активов, занижаются ре- монтные и эксплуатационные расходы и т.п.) - Да = 4 балла. Наблюдается недостаток денежных средств в отдельные периоды как проходит оценка авто росгосстрах после дтп времени, падает качество продукции, снижается рыночная цена акции - Да = 3 балла.

Оценка сдаваемых в аренду квартир

Негативная информация в прессе, отставки и скандалы в руководстве - Да = 1 балл.

Оценка рыночной стоимости федерального имущества